期市早班车 | 2023年5月16日

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品种：铁矿、焦煤、螺纹、玻璃、尿素

01/ 铁矿

周一，铁矿期货价格反弹，现货方面，青岛港（601298）PB粉790涨27，超特粉660涨18。基本面来看：钢厂库存下降，247家样本钢厂铁矿石库存环比减少125.62万吨；港口库存继续下滑，45港库存环比减少136.22万吨；供应端，本周全球铁矿石发运总量环比减少137.3万吨，回落至中性偏低水平；需求端，日均铁水产量环比减少1.23万吨至239.25万吨。整体而言，钢材需求不佳，同时铁矿发运回升至高位，铁矿价格承压，另外下半年执行限产政策，利空铁矿需求，不过目前期货跌幅已经较大，基差偏高，预计铁矿转为震荡格局，09合约关注700-750区间。

02/ 焦煤

供应方面，煤矿库存快速向上游积累，洗煤厂开工率下滑，部分矿场开始主动减产，整体产量边际递减，叠加进口口岸贸易商报价继续下调，蒙煤通关持续下行，整体炼焦煤供稍有降低，但整体供应维持充足。线上竞拍方面，成交价格继续走低，市场延续疲弱态势。下游方面，下跌驱动力减弱，煤焦现货大幅下跌后钢厂利润恢复，焦企七轮提降后仍有盈利空间，生产平稳。综合来看，近期供应端小幅减产叠加下游生产积极性回升，市场情绪转好，但整体供需宽松格局未变，短期内焦煤震荡运行，重点关注下游需求回升情况。

03/ 螺纹

周一，螺纹钢期货价格小幅反弹，现货方面，杭州螺纹3740（+40），唐山迁安普方坯3440（-），市场预期宏观政策可能加码。近期螺纹钢价格震荡下行，一是宏观数据偏弱，进出口环比下滑、4月社融数据不及预期，大宗商品价格普跌，二是钢厂亏损减产背景下，原料价格持续走弱，钢材成本中枢不断下移。后市展望：旺季时间窗口即将过去，后续会迎来雨季、高温天气，需求近期可能难有亮点，而随着钢厂亏损减产，螺纹钢产量自高点下滑了约10%，库存能够顺畅去化，产业供需矛盾并不大，不过随着原料价格大幅下跌，钢厂即期利润改善，个别钢厂开始复产，一方面可能致使产量出现反复，另一方面会给原料价格带来支撑，负反馈弱化。走势预判：原料价格大跌，螺纹钢期货估值被动提升，预计价格震荡运行，10合约关注【3560-3760】区间。

04/ 玻璃

供给端，近期一玻璃生产企业辽宁800T/D三线于5月4日新开工点火；广东一玻璃集团有限公司700T/D三线原产白玻，于5月9日复产点火；玻璃生产企业广东400T/D一线原产黑玻，4月30日放水停产，后期有搬迁计划。浮法玻璃在产日熔量162180吨/日，环比持平。需求端，节后国内浮法玻璃市场整体需求恢复稍显一般，中下游消化前期备货为主，局部市场受到供应、天气等因素影响，成交有所放缓。中下游节前多已进行了一定备货，节后消化自身库存为主，加上终端订单跟进一般，社会库存消化偏缓。此外，随着部分区域玻璃价格涨势放缓，市场情绪逐渐由“追涨”转为观望，采购积极性下滑。预计短期需求端表现平稳，中下游刚需采购为主。上周库存涨86万重量箱至4290万重量箱。总的来说，玻璃在产日熔量持稳，下游需求一般，库存止跌转涨，但目前玻璃09合约基差处在极高水平，短期玻璃期价或逐步止跌企稳。关注周二发布的中国宏观数据。

05/ 尿素

5月15日，尿素期货2309合约收盘价1841元/吨，下跌19元/吨，跌幅1.02%。现货市场价格弱势整理，华北地区整体弱势下滑，下降幅度10-100元/吨，东北、西北地区市场维持疲态，局部下调20-50元/吨，西南地区局部下调30-50元/吨。尿素近期供应小幅下降，日均产量降至17万吨以下。成本方面，无烟块煤与末煤延续跌势，煤炭产量和进口量充足，下游需求跟进乏力，预计延续弱势。尿素需求方面，北方玉米底肥刚需跟进，贸易商逢低跟进提货。东北地区玉米底肥收尾，局部地区零散补货。南方水稻肥时间周期较长，需求跟进积极性一般，按需少量备货。目前中小型肥企产销情况好转，对尿素的采购需求预期增加，大型肥企仍以消化现有库存为主，另外复合肥原料价格持续松动，复合肥价格重心持续下移。人造板和三聚氰胺等工业需求表现平淡。受到供应减少和部分需求跟进的影响，尿素企业库存从高位小幅下降，港口库存持续处于低位。整体来看，尿素供需偏向宽松，叠加成本支撑减弱和出口有限，基本面仍以利空因素主导，预计还是以震荡偏弱运行为主，后期关注基本面的边际修复情况。

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