作者 | 燕大

【资料图】

深耕地方三十年的“河南王”建业地产再爆大雷。

提到建业地产，河南的网友最熟悉，作为本土地产巨头建业在河南18个省辖市、100多个县市区开发楼盘无算，可以说是家喻户晓。

但以前家喻户晓的是美名，现在可能就是恶名了。

昨夜，建业地产（0832.HK）在港交所公告，大意为因销售差、资金紧张加剧，竭尽全力仍无力在6月23日宽限期结束前支付7.75%优先票据的利息；同时为确保公平，将暂停向所有境外债权人进行支付。

这家河南 本土地产巨头在努 力自救的过程中仍然没能抗住下行趋势带来的压力。

用白话翻译过来就是，确实没搞到钱，大家也别催，暂时都不还，喘口气先。

危机从几年前就已开始，在这中间建业还还了十几亿美元债。

两年前网上流传一份建业《关于企业出现重大风险和危机并请求帮扶救援的报告》，这封“求助信”一度冲上热搜。

报告中大吐苦水，因为疫情、汛情双重影响，300多个地产项目基本处于停业和半停业，50多个售楼处被迫关闭，为了自救建业已采取降本增效、减员降薪等措施，但销售和回款压力空前，呼吁政府出手协调。

借此要债、要政策，诉求主要有三：

第一，建业方面恳请省里协调有关市县区，尽快偿还多年来由于各种原因拖欠建业的各类款项，超过50亿元；

第二，由于汛情、疫情造成企业出现的巨额减收，减免和缓交增值税、所得税；

第三，允许建业部分在建工程延期交付，部分土地款可延缓支付半年到一年。

不知道是不是后面河南接到“求助信”研究后发了力，建业确实弄到钱还了债。

按照建业地产披露，自2021年7月1日至今，建业集团已向境外债权人支付本金和利息约12.6亿美元，其中本金约9.3亿美元，利息约3.3亿美元。

可以说在自救的路上，建业确实是扛过一波房企爆雷海啸的。

但扛过了狂风暴雨，却并没有等来彩虹。

反映出两个主要难题：

第一，除核心城市外，大多数城市需求不稳。

需求不稳主要受三方面因素影响：收入预期、房价预期、市场风险。

就业难、支出大，在收入基本不变或者较低的情况下，购买意愿自然不强烈；

房价之前猛涨主要在于买了就能升值，投资属性和升值愿望远高于居住，没有升值预期，购买愿望自然回落；

市场风险主要在于交付问题，烂尾楼无法按时交付造成的阴影谁踩谁知道。

除此之外，对于扎根四五六线市县区的房企，城镇化趋近尾声，在小县城、市里该买房的那一大批红利人口多数已买完，客户数量大幅减少。

第二，地方财政即使想支持，也未必顾得上。

现在不论是西南几省、北方几省还是内地几省，债务压力依然相当大。

化债是长期工作，急也没有用，特别是很多小县城，财政收入只有十几二十亿，动辄负债几十上百亿，正常发工资都得咬牙。

在这种情况下，金融债务都得展期再展期，欠房企的钱自然更会长时间延期。

前些年房地产高峰期，中间有四五年我经常去河南各地出差，与各个地级市甚至县城的银行分行、总行打交道，跟银行同业聊地产就几乎无一例外必然会聊到当地的建业地产项目，可见建业在河南本土铺开之广。

可是过了高峰期，铺得越广产生的问题越多。

从2022年开始建业调架构、卖资产、引国资，加上大裁员、拿授信保交楼等操作，除了复工保交楼就是还债，这一点从建业2021年到现在还了十几亿美元境外债就能看出。

问题就在于，还了那么多美元债却还有那么多楼盘被反应未复工、已交房出现各种问题互相推诿无人解决。

透过现象看本质，房企面临金融债务、开工交楼、工程款、材料款、员工工资、房屋质量等问题，往往首先解决的是金融债务，为什么？

因为金融债务一般都是带有抵押的，不还就会被诉讼、冻结资产，那就彻底完蛋。

而交了钱的购房者、工程款材料款、员工工资、质量问题等等，更像“纯信用”，无抵押无质押，没有抓手自然就会被往后排。

现在建业连境外债也开始停付，那么它项下的楼盘交付难度或许更大！

昨天公告中 建业表示，现阶段将全力“保交付、保经营”，看起来像是偿还境外债无望，转头转向极其“正确”的保交楼。

这操作，加印都得直呼内行。

但虽然态度有了行动却未必会很快，停兑付金融债务很快将迎来一系列诉讼，能不能保住运营都是两说，更别说交楼。

最终压力又倒向到地方政府和无数购房者、工程材料商等等。

房企赚的都是风口的钱，过了那个村就难有下个店。

若销售一直不理想，房企的交楼不知又要等多久。

-End -

希望和你一起共鸣！

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